مخاطر السوق (Market Risk) هي احتمالية تكبّد الشركة أو المستثمر خسائر مالية نتيجة تحرّكات غير مواتية في متغيرات السوق المالية، كأسعار الأسهم وأسعار الفائدة وأسعار صرف العملات وأسعار السلع. تُعدّ مخاطر السوق من أهم المخاطر التي تواجه المؤسسات المالية والشركات التي تمتلك محافظ استثمارية أو تتعامل بعملات متعددة.
مكونات مخاطر السوق الأربعة
- مخاطر حقوق الملكية (Equity Risk): الخسائر الناجمة عن انخفاض أسعار الأسهم في المحافظ الاستثمارية
- مخاطر أسعار الفائدة (Interest Rate Risk): تأثير تغيّر أسعار الفائدة على قيمة السندات والقروض والودائع
- مخاطر العملات الأجنبية (Currency Risk / FX Risk): الخسائر الناجمة عن تذبذب أسعار صرف العملات في المعاملات الدولية
- مخاطر السلع (Commodity Risk): تأثير تغيّر أسعار النفط والذهب والمعادن والسلع الزراعية على تكاليف الشركات وإيراداتها
كيف تُقاس مخاطر السوق؟
تستخدم المؤسسات المالية عدة أساليب لقياس مخاطر السوق:
- القيمة المعرّضة للخطر (VaR): المعيار الأكثر شيوعاً — يُقدّر الخسارة القصوى المتوقعة خلال فترة زمنية محددة بمستوى ثقة معيّن (مثال: 95%)
- اختبار الضغط (Stress Testing): محاكاة سيناريوهات أزمات حادة لقياس تأثيرها على المحفظة
- تحليل الحساسية: تقدير تأثير تغيّر متغيّر واحد على قيمة المحفظة
استراتيجيات إدارة مخاطر السوق
- التنويع: توزيع الاستثمارات على أصول غير مترابطة لتقليل التأثير
- التحوّط (Hedging): استخدام المشتقات المالية كالعقود الآجلة والخيارات لحماية المراكز
- وضع حدود للمخاطر: تحديد الحد الأقصى للتعرّض لكل فئة من المخاطر
- المراقبة المستمرة: متابعة المراكز المفتوحة وإعادة التوازن الدوري
مخاطر السوق ومتطلبات بازل
تُلزم اتفاقية بازل 3 البنوكَ بتخصيص رأس مال تنظيمي لمواجهة مخاطر السوق في دفتر التداول. تُحتسب متطلبات رأس المال عبر نهج المعيار الموحّد أو النهج الداخلي (Internal Models Approach) بعد موافقة الجهة التنظيمية.
مثال عملي بالأرقام
شركة “الرياض” للاستيراد تستورد بضائع من أوروبا وتدفع باليورو. في يناير اشترت بضائع بقيمة 500,000 يورو بسعر صرف 4.00 ريال/يورو:
- القيمة وقت الشراء: 500,000 × 4.00 = 2,000,000 ريال
- بعد شهرين، ارتفع اليورو إلى 4.20 ريال/يورو
- القيمة عند السداد: 500,000 × 4.20 = 2,100,000 ريال
- خسارة من تقلّب العملة: 100,000 ريال
لو استخدمت الشركة عقداً آجلاً لقفل سعر 4.00، كانت وفّرت هذه الخسارة.